有色漲跌互現，滬錫延續漲勢
盤面走勢：
5月28日，有色金屬漲跌互現，其中滬錫延續漲勢。滬錫主力1909合約開盤價145310元/噸，收盤價爲146150元/噸，小幅上升0.41%，成交量減少4820手至12728手，持倉量減少542手至39540手。
現貨方面：
滬期錫主力1909合約今日早盤開盤後衝高回落，目前最新價格爲145840元/噸。現貨市場，今日早市主流成交價144000-145500元/噸，隨着滬期錫盤面上漲，上海地區上午主流成交價爲144500-145500元/噸。今日上海地區部分套盤商接貨力度尚可，但下遊企業採購意願偏弱，現貨市場總體成交氛圍一般。套盤雲錫貼水400元/噸，普通雲字貼水800元/噸，小牌貼水1300元/噸。
庫存方面：
今日上海期貨交易所，錫庫存增加30噸至7674噸，LME錫庫存增加75噸至1660噸。
行業信息：
印尼貿易部公布4月印尼精錫出口量同比增加43%，致使錫價走勢承壓。據悉，印尼貿易部周四公布的數據顯示，印尼4月精煉錫出口量爲5,868.32噸，較去年4月出口的4,097.56噸增加43%，較今年3月出口的5,735.68噸增加2%。
宏觀信息：
外媒稱，美中貿易糾紛升溫之際，有經濟學家表示，美國經濟已呈現衰退跡象，中美兩國經濟都將在貿易戰中受損，但中國有避免經濟進一步惡化的辦法。徵關稅將給中美兩國都帶來負面影響。預計2019年美國經濟會實現2.7%的增長。如果貿易戰持續，經濟增長率將降至2%，如果問題得到解決，經濟增長率將增至3%。如果貿易戰的影響在2020年波及民間投資，情況將進一步惡化。在美國被消費的七成家具、三成服裝都是從中國進口的。
行情預判：
近期境外錫庫存小幅增加的趨勢，主因LME新增注冊倉庫。錫礦方面，目前因爲印尼5月中旬-6月中旬齋月影響，各大礦山放假1-2周，印尼錫礦出口量較4月將有所減少。另外，錫產品退稅
等導致出口大幅增加，但是隨着印尼放開出口、美國與歐盟的貿易摩擦，未來境外供需緊張局面緩解。近期加工費持續下滑也導致下遊開工積極性減弱。一季度數據來看，下遊消費表現仍相對平穩偏弱，白電及智能電子等終端消費數據有所回暖但表現一般，錫鍍板需求方面也並未有起色，境內庫存的小幅減少對錫價形成支撐。預計短期滬錫或將維持震蕩偏弱的態勢，僅供參考。
廣州期貨研究所
研究員 宋敏嘉
資格號 F3046597
020-22139859
