庫存去庫緩慢，滬錫延續跌勢
盤面走勢：
5月30日，有色金屬漲跌互現，其中滬錫延續漲勢。滬錫主力1909合約開盤價144470元/噸，收盤價爲143140元/噸，下降1.62%，成交量增加10396手至21900手，持倉量增加3816手至42870手。
現貨方面：
SMM5月30日訊：滬期錫主力1909合約上午重心再度下移，目前最新價格爲143870元/噸。現貨市場，上午主流成交價143000-144500元/噸，上海地區少量142500元/噸貨源流出。今日由於滬期錫盤面下跌，套盤貨源價格較低受到青睞，但由於錫價下行，下遊企業觀望情緒加重，現貨市場總體成交氛圍一般。套盤雲錫平水，普通雲字貼水700元/噸，小牌貼水1000元/噸。庫存方面：
今日上海期貨交易所，錫庫存增加28噸至7690噸，LME錫庫存增加85噸至2650噸。
行業信息：
SMM網訊：在昨日下午的上衍有色論壇上，國際錫業協會中國區首席代表崔琳分享了她對於錫行業的看法。她指出，錫在整個有色金屬品種中屬於一個比較小的行業，在她看來，錫行業目前有三個主要的特徵。第一方面，就是消費，尤其是在中美貿易戰的背景之下，目前錫的消費相對來說是比較疲弱，尤其是在國內可能影響會比較大一些。第二方面，錫行業的一個特徵是行業整體的去庫存非常嚴重。倫敦金屬交易所的錫庫存目前的水平是過去幾十年來比較低的水平，上個月最低達到一千噸以下。雖然上期所的庫存水平還是比較高，但這可能體現了國內的整個隱性庫存向顯性庫存的轉化。第三方面，主要的供應狀況很緊張，尤其是在原料的生產方面，整體上全球因爲在過去的有色金屬行業牛市過程當中，對於錫的勘探開發投資是比較低的，最近幾年整個行業處於原料供應緊張的狀態。
宏觀信息：
SMM網訊：【環球時報-環球網報道 記者 白雲怡】應俄羅斯聯邦總統普京邀請，中國國家主席習近平將於6月5日至7日對俄羅斯進行國事訪問並出席第二十三屆聖彼得堡國際經濟論壇。據一名中國外交官員30日介紹，此行期間，中俄將籤署並發表兩份重要的聯合聲明，一份旨在將兩國關系再次“提質升級”，另一份則是針對當前國際安全的新形勢，表達兩國合力應對戰略安全領域面臨挑戰的決心。媒體分析認爲，在中美貿易戰僵持不下時，中俄正加強雙方立場的協調。行情預判：
近期境外錫庫存小幅增加的趨勢，主因LME新增注冊倉庫。錫礦方面，目前因爲印尼5月中旬-6月中旬齋月影響，各大礦山放假1-2周，印尼錫礦出口量較4月將有所減少。另外，錫產品退稅等導致出口大幅增加，但是隨着印尼放開出口、美國與歐盟的貿易摩擦，未來境外供需緊張局面緩解。近期加工費持續下滑也導致下遊開工積極性減弱。一季度數據來看，下遊消費表現仍相對平穩偏弱，白電及智能電子等終端消費數據有所回暖但表現一般，錫鍍板需求方面也並未有起色，境內庫存的小幅減少對錫價形成支撐。預計短期滬錫或將維持震蕩偏弱的態勢，僅供參考。
廣州期貨研究所
研究員 宋敏嘉
資格號 F3046597
020-22139859
