內外走勢：周四LME錫高開回落，截至北京時間15：00，3個月倫錫報16605美元/噸，日漲0.09%。滬錫主力2006合約震蕩微漲，日內最高136280元/噸，最低135150元/噸，收盤價135860元/噸，較上一交易日收盤價漲0.12%；成交量7044手，日增1427手；持倉40435手，日減156手。
市場焦點：（1）美聯儲會議紀要顯示，在當月的政策會議上，聯儲官員表示了對美國經濟的信心，並且認爲利率很可能將在一段時間內維持不變。（2）中國央行將1年期LPR下調10個基點至4.05%，將5年期以上LPR下調5個基點至4.75%。（3）WBMS數據，2019年全球錫市供應過剩300噸，可報告庫存較2018年底增加8500噸。
現貨分析：2月20日SMM現貨1#錫報價136500-140000元/噸，均價138250元/噸，持平昨日。SMM報道，上午部分下遊企業有所採購，滬錫現貨市場總體成交一般尚可。
倉單庫存：周四滬錫倉單合計6348噸，日減92噸，連降4日；2月19日，LME錫庫存爲7485噸，持平昨日。
主力持倉：滬錫主力2006合約前20名多頭持倉36591手，日減171手，空頭持倉37838手，日減200手，淨空持倉1247手，日減29手。
行情研判：2月20日滬錫主力2006震蕩微漲。中國央行宣布1年期、5年期LPR利率分別下調10個基點和5個基點，推動降低實體經濟融資成本；同時國內錫礦進口下降，原料供應偏緊，導致錫冶煉產量受到影響較大，近日滬錫庫存出現小幅回落，錫價表現偏強。不過受疫情影響，下遊需求受到負面衝擊，終端需求仍未得到好轉，對錫價形成部分壓力。現貨方面，今日上午部分下遊企業有所採購，滬錫現貨市場總體成交一般尚可。操作上，建議滬錫2006合約可在135000元/噸逢回調做多，止損位134300元/噸。
