內外走勢：周四LME震蕩運行，截至北京時間15：00，3個月倫錫報16980美元/噸，日漲0.06%。滬錫主力2006合約高開震蕩，日內最高137560元/噸，最低136300元/噸，收盤價136760元/噸，較上一交易日收盤價漲0.25%；成交量17026手，日減3539手；持倉41501手，日減601手。基差縮小至1240元/噸；滬錫2006-2007月價差縮小至20元/噸。
市場焦點：（1）美國2月ADP就業人數增加18.3萬，好於預期的增加17萬，且前值從增加29.1萬大幅下修至增加20.9萬。（2）IMF預計2020年全球經濟增長率將低於2019年的2.9%，此前，IMF在1月預計2020年全球經濟增長率爲3.3%。（3）馬來西亞現貨錫價格周四收報每噸16900美元，較上一交易日上漲150美元；成交量共計16噸，前一日爲20噸。
現貨分析：3月4日SMM現貨1#錫報價136500-139500元/噸，均價138000元/噸，持平昨日。SMM報道，部分下遊企業及貿易商上午有所收貨，低價貨源較受青睞。滬錫現貨市場總體成交氛圍一般。
倉單庫存：周四滬錫倉單合計5618噸，日減42噸，連降13日；3月4日，LME錫庫存爲7460噸，持平昨日。
主力持倉：滬錫主力2006合約前20名多頭持倉38233手，日減292手，空頭持倉38658手，日減607手，淨空持倉425手，日減315手，多空均減，淨空減少。
行情研判：3月5日滬錫主力2006高開震蕩。新冠肺炎疫情持續蔓延，市場擔憂疫情對全球經濟影響將進一步加劇；IMF再次下調今年全球經濟增長率，並表示疫情蔓延使得今年實現更強勁經濟增長的希望落空。不過美聯儲緊急宣布下調利率50個基點，全球貨幣寬鬆預期增強；同時國內錫礦進口下降，原料供應偏緊，錫冶煉產量受到影響較大，目前開工率仍處低位，滬錫倉單持續下降，已連降13日至5618噸；且政府計劃加大基建投資，以及5G建設的快速推進，終端電子行業存在較大的發展預期，利於需求的復蘇，對錫價支撐較強。現貨方面，部分下遊企業及貿易商上午有所收貨，低價貨源較受青睞。滬錫現貨市場總體成交氛圍一般。技術上，滬錫主力2006合約日線MACD紅柱增量，影線上探前高，預計短線震蕩偏強。操作上，建議滬錫2006合約可在136500元/噸附近做多，止損位135500元/噸。
