中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾：疫情擴散，對短期精錫消費衝擊大小。
我們的觀點：周內緬甸僅少量庫存的錫礦進口，而緬礦生產完全恢復仍待時日，近期進口增量或較爲有限，國內原料市場偏緊局面或將延續。廣東等地下遊錫加工企業多數已經開工，但受到人員到位、訂單不足等影響，整體開工率偏低，消費市場恢復進度較慢。海外方面， 韓國疫情呈現好轉跡象，而歐洲、美國等地區新增確診病例快速增加，海外權益、商品市場受挫明顯，拖累國內市場表現，錫價周內下跌超4%。歐洲地區錫消費佔全球比例達15%，若不能採取有效措施進行控制，將對海外錫消費再次帶來衝擊，同時，LME庫存達到7040噸的近三年高位，供增需減，未來難改過剩的局面，將給國內錫市場帶來壓力。我們認爲，若海外疫情不再明顯惡化並逐步向好，1.6萬美元是倫錫重要支撐， 一旦疫情繼續惡化，倫錫將考驗1.5萬美元/12.5萬元的支撐，策略上建議逢高沽空。沽空的風險在於當前廠庫集中在個別大企業， 使得企業容易通過自身行爲來影響市場短期價格。
投資策略：近期價格波動較大，建議謹慎操作，逢高位處可輕倉布空。
風險提示：疫情超預期受控，緬甸進口大幅下滑。
