內外走勢：周三LME錫高開續漲，截至北京時間15：00，3個月倫錫報13815美元/噸，日漲3.14%。滬錫主力2006合約高開續漲，日內最高11700元/噸，最低113270元/噸，收盤價116760元/噸，較上一交易日收盤價漲2.43%；成交量52455手，日減16097手；持倉41375手，日減301手。基差縮小至3740元/噸；滬錫2006-2007月價差縮小至340元/噸。
市場焦點：（1）美國3月Markit服務業PMI初值錄得39.1，不及預期的42，上個月爲49.3；3月Markit制造業PMI初值49.2，不及預期的42.8，上個月爲50.7。
現貨分析：3月25日SMM現貨1#錫報價118000-123000元/噸，均價120500元/噸，日漲2500元/噸。SMM報道，上午滬期錫盤面重心上揚，上海地區下遊企業買興維持偏弱狀態，貿易商方面收貨情況一般。滬錫現貨市場總體成交氛圍一般。
倉單庫存：周三滬錫倉單合計4060噸，日減207噸；3月24日，LME錫庫存爲6250噸，日減75噸。
主力持倉：滬錫主力2006合約前20名多頭持倉37635手，日減123手，空頭持倉36608手，日減731手，淨多持倉1027手，日增608手，多空均減，淨多增加。
行情研判：3月25日滬錫主力2006高開續漲。全球疫情仍持續擴散，美國確診人數突破3萬，全球經濟面臨衰退，市場恐慌情緒蔓延；並且受國內外疫情影響，下遊汽車、電子產業產銷受到衝擊，錫市整體需求蒙陰；並且隨着國內疫情好轉，冶煉端陸續復產，精煉錫供應逐漸回升，對錫價形成壓力。不過美聯儲推出無限量QE，成爲迄今爲止最激進的幹預行動；並且近日滬錫價格遠低於現貨價格，並接近錫精礦價格，疊加當前國內錫礦供應偏緊，錫價下方支撐較強。現貨方面，上午滬期錫盤面重心上揚，上海地區下遊企業買興維持偏弱狀態，貿易商方面收貨情況一般。技術上，滬錫主力2006合約日線KDJ指標金叉，不過主流空頭增倉較大，預計短線震蕩偏強。操作上，建議滬錫2006合約可在115000元/噸逢回調輕倉做多，止損位113000元/噸。
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