中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾：疫情擴散，對短期精錫消費衝擊大小。
我們的觀點：當前意大利、西班牙、美國等多地新增確診人數持續高位， 各國政府紛紛出臺一系列貨幣和財政等政策來對衝經濟下行風險，G20峯會公報強調“不惜一切代價”採用所有可行的政策工具，將新冠病毒大流行對全球經濟和社會的損害降到最低，將啓動價值5萬億美元的提振經濟計劃，市場情緒明顯緩解，但未來經濟的恢復仍有不確定性。國內方面，隨着復工的持續推進，下遊企業也多已復產，但部分終端企業訂單多爲年前訂單， 年後新增訂單相對偏少，也有終端企業的訂單被取消， 消費市場恢復進度偏慢，一定程度拖累精錫需求。總體而言，歐美等海外地區疫情的擴散對消費影響更大，錫價宜以偏空對待，但當前市場受宏觀政策、疫情擴散及企業減產等多重因素影響，市場情緒波動較大，建議謹慎參與，策略上可以逢高輕倉沽空。沽空的風險在於當前錫價下，更多的冶煉廠迫於成本壓力而參與減產。
投資策略：近期價格波動較大， 建議謹慎操作， 逢高位處可輕倉布空
風險提示：疫情超預期受控，緬甸進口大幅下滑。
