錫：滬錫連續上漲後，迎來震蕩調整期，借助於周五2%的漲幅，上周滬錫整體小幅上漲1.37%/1730元至128150元，日線已經突破40日均線，本周將會繼續上探13萬整數關的60日均線，整體以震蕩走勢爲主，大幅下跌的可能性不大。倫錫方面，上周整體亦呈現震蕩上行趨勢，漲225美元/1.51%，仍有上探20日均線的可能。供給方面，錫礦進口仍存在原料端限制問題，部分煉廠考慮減產或停產以應對該局面；世界主要錫礦企業相繼減產停產，錫礦資源國或迎來疫情高峯繼續降低供應預期，供應面的趨緊將會檢修支撐錫價。需求方面，歐美疫情臨近拐點，需求預期引發的市場情緒繼續轉暖，有利於錫價的修復。供需基本面維持雙弱格局，這有助於錫價的修復性上漲。我們認爲滬錫連續上漲後，受全球宏觀數據疲弱的影響，迎來偏弱震蕩調整期屬於正常技術調整，大幅下跌的可能性已經不大，短期的走弱不改變整體的修復性上漲趨勢，回落正是買入時機，維持逢低做多思路，同時要關注疫情的發展趨勢，預計滬錫在4月份會穩定在13萬上方。
