內外走勢：周一LME錫衝高回調，截至北京時間15：00，3個月倫錫報15250美元/噸，日漲0.49%。滬錫主力2006合約衝高回調，日內最高129490元/噸，最低126750元/噸，收盤價128270元/噸，較上一交易日收盤價漲0.10%；成交量38648手，日增4544手；持倉33744手，日減1006手。基差2230元/噸；滬錫2006-2007月價差1960元/噸。
市場焦點：（1）中國央行1年期LPR報3.85%，較上一次下降20個bp；5年期以上LPR報4.65%，較上一次下降10個bp。（2）錫業股份發布2019年年報：未來錫市上中遊供應偏緊將持續。
現貨分析：4月20日SMM現貨1#錫報價129500-131500元/噸，均價130500元/噸，日跌750元/噸。SMM報道，上午滬期錫盤面高企，下遊企業買興相對較弱，貿易商方面亦是謹慎收貨，滬錫現貨市場總體成交氛圍一般。
倉單庫存：周一滬錫倉單合計3542噸，日減16噸；4月17日，LME錫庫存爲6590噸，日減85噸。截止4月17日當周，上期所滬錫庫存報3828噸，周減259噸，連降9周。
主力持倉：滬錫主力2006合約前20名多頭持倉30887手，日減958手，空頭持倉28853手，日減927手，淨多持倉2034手，日減31手，多空均減，淨多減少。
行情研判：4月20日滬錫主力2006衝高回調。上遊緬甸封國導致國內錫礦進口受阻，原料供應緊張情況下，冶煉廠生產成本依舊高企；加之印尼3月精煉錫出口量大幅下滑，國內滬錫庫存延續下降趨勢，支撐錫價維持高位運行。不過海外疫情持續蔓延導致海外訂單下降，需求疲軟導致錫價上行阻力增大。不過現貨方面，上午滬期錫盤面高企，下遊企業買興相對較弱，貿易商方面亦是謹慎收貨，滬錫現貨市場總體成交氛圍一般。技術上，滬錫主力2006合約放量減倉，多空分歧較大，預計短線震蕩調整。操作上，建議滬錫2006合約可在125000-128000元/噸區間操作，止損各1000元/噸。
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