錫：滬錫低開高走，大幅波動，基本持平前值，小漲200元/0.16%；盤面看，滬錫主連位於5日均線上方震蕩調整，上探13萬整數關的60日均線未果，仍有上探60日均線的可能，接下來震蕩調整的可能性大。倫錫方面，倫錫（3月）小漲55美元/0.36%至15230美元，盤面看將會繼續震蕩調整。現貨市場，長江有色市場1#錫平均價爲133,000元/噸，較上一交易日增加500元，相較於128250元的期貨結算價，仍有4750元的基差套利空間。供給方面，錫礦進口仍存在原料端限制問題，部分煉廠考慮減產或停產以應對該局面；世界主要錫礦企業相繼減產停產，錫礦資源國或迎來疫情高峯繼續降低供應預期，供應面的趨緊將會檢修支撐錫價。需求方面，歐美疫情臨近拐點，需求預期引發的市場情緒繼續轉暖，有利於錫價的修復。供需基本面維持雙弱格局，這有助於錫價的修復性上漲。我們認爲滬錫連續上漲後，受全球宏觀數據疲弱的影響，迎來偏弱震蕩調整期屬於正常技術調整，大幅下跌的可能性已經不大，短期的走弱不改變整體的修復性上漲趨勢，回落正是買入時機，維持逢低做多思路，同時要關注疫情的發展趨勢，預計滬錫在4月份會穩定在13萬上方。
