錫:5月21日,日前LME倫錫減少35噸,現爲3465噸。倫錫3M電子盤報收15465美元/噸,上漲0.29%。國內上期所期貨庫存減少16噸,現爲3210噸。現貨市場,長江有色錫:1#的昨日平均價爲137000元/噸。滬錫主力合約前日報收134920元/噸,上漲3.3%。主力貼水爲2080元/噸。上遊雲南40%錫精礦報收124000元/噸,下遊63A焊錫報98500元/噸。基本面上,疫情逐漸消除,貿易摩擦重新擡頭,接下來的主要矛盾從疫情重回中美關系的反復,目前內外盤目前溢價較大,LME亞洲庫存的大幅下降可能暗示進口的增加,此前擔心的進口替換問題重回主線。Moderna的新冠疫苗試驗初步結果積極,對需求恢復的預期加強,從商品走勢上看,已確定反彈趨勢。錫價看法轉爲震蕩走強,疊加內外庫存較低,建議空倉觀望,組合上,空滬錫多倫錫,內外盤價差回歸,進口利潤目標值5000。