內外走勢：周四LME錫震蕩上漲，截至北京時間15：00，3個月倫錫報15700美元/噸，日漲1.52%。滬錫主力2007合約衝高回落，日內最高136180元/噸，最低133820元/噸，收盤價134770元/噸，較上一交易日收盤價跌0.11%；成交量47665手，日減4794手；持倉29442手，日減1158手。基差3230元/噸；滬錫2007-2008月價差1490元/噸。
市場焦點：（1）美聯儲周三公布的會議記錄顯示，政策制定者再次承諾將利率維持在接近零的水平，直到他們相信美國經濟走上復蘇軌跡。（2）WBMS月報顯示，1-3月全球錫市場供應短缺4200噸，總報告庫存較2018年末減少1000噸，不過較1-2月供應短缺1200噸擴大。
現貨分析：5月21日SMM現貨1#錫報價136500-139500元/噸，均價138000元/噸，日漲1000元/噸。SMM報道，上午少量下遊企業剛需採購，部分貿易商謹慎收貨。滬錫現貨市場總體成交氛圍一般偏弱。
倉單庫存：周四滬錫倉單合計3224噸，日增14噸；5月20日，LME錫庫存爲3465噸，日減35噸。
主力持倉：滬錫主力2007合約前20名多頭持倉25431手，日減947手，空頭持倉26004手，日減569手，淨空持倉573手，日增378手，多空均減，淨空增加。
行情研判：5月21日滬錫主力2007衝高回落。國內錫礦供應偏緊持續，精煉錫產量仍有縮減預期，加之海外疫情導致錫冶煉生產受到影響，滬倫兩市庫存呈現下降趨勢；並且下遊電子產業恢復較快，需求逐漸得到改善；WBMS數據顯示3月全球錫市供應缺口擴大，對錫價支撐較強。不過緬甸錫礦生產逐漸恢復，後續對中國的錫礦供應有望增加，對錫價形成部分壓力。現貨方面，上午少量下遊企業剛需採購，部分貿易商謹慎收貨。技術上，滬錫主力2007合約主流空頭減倉更大，關注135000關口壓力消化，預計短線震蕩偏強。操作上，建議滬錫2007合約可在133000元/噸附近做多，止損位131500元/噸。
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