錫:5月25日,日前LME倫錫減少80噸,現爲3330噸。倫錫3M電子盤報收15380美元/噸,下跌0.16%。國內,上期所期貨庫存增加28噸,現爲3252噸。現貨市場,長江有色錫:1#的昨日平均價爲137000元/噸。滬錫主力合約前日報收131710元/噸,下跌2.27%。主力貼水爲5290元/噸。上遊雲南40%錫精礦報收124000元/噸,下遊63A焊錫報98500元/噸。基本面上,隨着疫情好轉,貿易摩擦重新擡頭,接下來的主要矛盾從疫情重回中美關系的反復,目前內外盤目前溢價較大,LME亞洲庫存的大幅下降可能暗示進口的增加,此前擔心的進口替換問題重回主線。貿易問題,延伸至金融市場及港臺問題,形成一定程度的利空,錫價看法爲震蕩,建議空倉觀望,組合上,空滬錫多倫錫,內外盤價差回歸,進口利潤目標值5000。