中長期矛盾:緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾:低庫存下宏觀市場情緒擾動。
我們的觀點:錫市場國內外均表現上行乏力震蕩偏弱。國內供需缺口縮窄,終端需求恢復不及預期,延續負增長,錫市維持緊平衡。節奏上,6月下旬國內大型煉廠新增檢修,且時長近一個月,錫市場小幅累庫後上周再度去庫,累庫進度將延長,我們預計現貨端短期仍將偏緊。隨着去庫進度放緩,錫價向上動能不足,價格高位承壓。
投資策略:關注逢高試空。
風險提示:進口受阻及供應階段性偏緊。