內外走勢：周四LME錫低開低走，截至北京時間15：00，3個月倫錫報18705美元/噸，日跌0.82%。滬錫主力2101合約大幅回落，日內最高151600元/噸，最低147000元/噸，收盤價147000元/噸，較上一交易日收盤價跌3.03%；成交量57978手，日減866手；持倉36626手，日減5804手。基差1250元/噸；滬錫2101-2102月價差-120元/噸。
市場焦點：（1）輝瑞表示在3期試驗的最終療效分析中，新冠疫苗顯示出95%的有效性。（2）歐盟多國官員在歐盟峯會開幕前對英國當前的一些談判立場提出質疑，這令原計劃有望在本周五敲定的脫歐協議草案再添變數。（3）WBMS報告，2020年1-9月全球錫市供應短缺1.78萬噸，較1-8月的短缺1.98萬噸縮窄。
現貨分析：11月19日SMM現貨1#錫報價147000-149500元/噸，均價148250元/噸，日跌1750元/噸。長江有色報道，持貨商貼水出貨，下遊逢低採購意願回升，貿易商入市接貨量明顯增加，成交活躍度提升明顯。
倉單庫存：周四滬錫倉單合計4584噸，日增187噸，連增5日；11月18日，LME錫庫存爲4115噸，日增50噸。
主力持倉：滬錫主力2101合約前20名多頭持倉29920手，日減3772手，空頭持倉31239手，日減3449手，淨空持倉1319手，日增323手，多空均減，淨空增加。
行情研判：11月19日滬錫主力2101大幅回落。上遊緬甸疫情導致通關放慢，錫礦供應維持偏緊局面，制約冶煉廠產能釋放；並且四季度印尼精煉錫出口明顯回落，預計海外貨源流入量將下降，支撐錫價重心上移。不過新冠疫苗再次傳來利好消息，緩和對疫情蔓延的擔憂，加之英國脫歐談判再生變數，美元指數小幅反彈；且近期滬錫庫存呈增長趨勢，達到3月以來高位，錫價上方面臨較大阻力。技術上，滬錫2101合約多頭逢高大幅減倉，關注146000位置支撐，預計短線區間震蕩。操作上，建議可在146000-149000元/噸區間操作，止損各800元/噸。
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