錫
中長期矛盾:緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾:緬甸疫情加劇礦端偏緊擔憂。
我們的觀點:上周受宏觀刺激政策的提振,以及美元指數的回落支撐,錫價偏強運行,但是從基本面來看,當前緬甸進口環比增長但增量有限,與冶煉端的矛盾依舊存在,而雲錫鉛改錫產線的竣工,遠期投產預期將加重這一矛盾,加工費存在向下調整的可能,抑制冶煉端的釋放,對錫價形成支撐。但疫情影響下的經濟復蘇偏弱,錫市場預期仍過剩,近期價格上漲也刺激了部分隱形庫存的流出,造成10月以來庫存持續處於增長態勢,拖累錫價上行。綜合來看,錫價或持續維持區間震蕩,滬錫波動區間140000-150000元,倫錫波動區間17000-19000美元。
投資策略:跨市正套。
風險提示:虛盤轉實盤進口。