中長期矛盾:緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾:礦端相對冶煉端短缺,冶煉產能如何應對。
我們的觀點:海外寬鬆與病毒變異並存,錫價高位震蕩。當前緬甸進口環比增長但增量有限,與冶煉端的矛盾依舊存在,而雲錫鉛改錫產線已經出錠,將加重這一矛盾,加工費存在向下調整的可能,抑制冶煉端的釋放,對錫價形成支撐。但臨近年底消費逐步轉淡,下遊採購需求疲軟,對錫價形成拖累。綜合來看,錫價或持續維持區間震蕩。
投資策略:觀望。