內外走勢：周一LME錫延續上行，截至北京時間15：00，3個月倫錫報20450美元/噸，日漲0.49%。滬錫主力2103大幅回升，日內最高154500元/噸，最低151000元/噸，收盤價154350元/噸，較上一交易日收盤價漲2.10%；成交量42591手，日減9822手；持倉34093手，日增2717手。基差-1600元/噸；滬錫2103-2104月價差-340元/噸。
市場焦點：（1）2020年12月財新中國制造業PMI錄得53，較11月的十年來高點下降1.9個百分點，但仍顯著高於榮枯線。
現貨分析：1月4日SMM現貨1#錫報價152000-153500元/噸，均價152750元/噸，日漲1000元/噸。長江有色報道，首個交易日市場供應貨源依然有限，導致市場挺價意願增加，下遊按需接貨爲主，成交稀少。
倉單庫存：周一滬錫倉單合計5209噸，日減40噸；12月31日，LME錫庫存爲1890噸，持平。截止12月31日當周，上期所滬錫庫存報5475噸，持平上周。
主力持倉：滬錫主力2103合約前20名多頭持倉29179手，日增2028手，空頭持倉29906手，日增2020手，淨空持倉727手，日減8手，多空均增，淨空減少。
行情研判：1月4日滬錫2103大幅回升。中國12月財新制造業PMI數據維持擴張區間，顯示經濟維持復蘇態勢，提振市場樂觀情緒；並且美國維持寬鬆貨幣政策的預期下，美元指數延續弱勢。緬甸錫礦供應逐漸得到恢復，11月我國錫礦進口量大幅增加且高於去年同期水平，不過累計同比仍有一定降幅，錫礦供應偏緊局面仍存。同時海外精煉錫流入保持高位，國內庫存小幅增長趨勢，不過海外庫存去化有所加快，目前倫錫庫存已達到年內新低，兩市庫存呈現下降，市場貨源偏緊，支撐錫價重心上移。技術上，滬錫2103合約增倉收復上周跌幅，多頭氛圍較重，預計短線延續強勢。操作上，建議可在153500元/噸附近做多，止損位152500元/噸。
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