內外走勢：周二LME錫下探回升，截至北京時間15：00，3個月倫錫報20880美元/噸，日漲0.82%。滬錫主力2103合約下探回升，日內最高154660元/噸，最低151520元/噸，收盤價153240元/噸，較上一交易日收盤價跌0.34%；成交量60370手，日減17292手；持倉30835手，日減3060手。基差260元/噸；滬錫2103-2104月價差-260元/噸。
市場焦點：（1）亞特蘭大聯儲主席和達拉斯聯儲主席等多位美聯儲官員預測，美國經濟能在下半年強勁復蘇，2021年縮減購債規模成爲可能。
現貨分析：1月12日SMM現貨1#錫報價153000-154000元/噸，均價153500元/噸，日跌750元/噸。長江有色報道，煉廠持續挺價，現貨升水繼續拉升，下遊逢低詢價增加，但消費需求有限，實際成交暫無改善。
倉單庫存：周二滬錫倉單合計5988噸，日減245噸；1月11日，LME錫庫存爲1740噸，日減5噸。
主力持倉：滬錫主力2103合約前20名多頭持倉25769手，日減1314手，空頭持倉26407手，日減2651手，淨空持倉638手，日減1337手，多空均減，淨空減少。
行情研判：1月12日滬錫2103下探回升。多位美聯儲官員預測美國經濟將在下半年強勁復蘇，2021年所建購債規模成爲可能，對美元形成支撐；不過經濟增長的樂觀預期，緩解了市場對全球疫情的擔憂。緬甸錫礦供應逐漸得到恢復，不過累計同比仍有一定降幅，錫礦供應偏緊局面仍存。同時海外精煉錫流入保持高位，國內庫存小幅增長趨勢，下遊需求表現平平且畏高情緒較重，錫價上方面臨較大壓力。不過目前倫錫庫存達到年內新低，進口虧損不斷擴大，將限制海外貨源流入。技術上，滬錫2103合約主流空頭減倉較大，關注40日均線支撐，預計短線低位調整。操作上，建議可在151000-155000元/噸區間輕倉操作，止損各1000元/噸。
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