中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾：海外寬鬆以及5G新能源等對消費利好的刺激程度。
我們的觀點：短期庫存持續走低，LME庫存昨日再降170噸至1255噸，創下2019年5月以來新低，0-3再度回到300美元/噸以上，現貨偏緊的狀態並未緩解，並且拜登於昨日就職，籤署多項行政命令，新的1.9萬億刺激將逐步落地，宏觀寬鬆提振錫市，滬倫雙雙新高。基本面上，馬來西亞因爲疫情下達14天的行動限制令，一定程度上影響了MSC的產出，近期LME庫存流出也主要集中在馬來的巴生港；另外從國內的進口數據上看，12月進口錫錠仍維持在1400噸左右，環比降24%同比增45%，進口錫礦1.6萬實物噸，同環比均呈現下滑，而1月緬甸佤邦邦康地區因疫情限制人員流動至月底，錫礦運輸暫停一周，一定程度上影響了國內錫礦的供應，短期原料緊張下冶煉廠挺價出貨。所以短期來看，在現貨緊張狀態並未緩解的情況下，錫價震蕩偏強。
投資策略：觀望。
