內外走勢：周四LME錫大幅上漲，截至北京時間15：00，3個月倫錫報21935美元/噸，日漲0.90%。滬錫主力2103合約高開高走，日內最高161800元/噸，最低158400元/噸，收盤價161720元/噸，較上一交易日收盤價漲2.44%；成交量72649手，日增34771手；持倉39188手，日減5994手。基差-2470元/噸；滬錫2103-2104月價差-140元/噸。
市場焦點：（1）拜登正式宣誓就職成爲美國第46任美國總統，市場預期拜登政府將增加刺激措施，以應對大流行帶來的經濟影響。（2）WBMS報告顯示，2020年1-11月全球錫市供應短缺1.69萬噸，報告總庫存較2019年末水平低7300噸。
現貨分析：1月21日SMM現貨1#錫報價158500-160000元/噸，均價159250元/噸，日漲2000元/噸。
倉單庫存：周四滬錫倉單合計5239噸，日減54噸，連降8日；1月20日，LME錫庫存爲1255噸，日減170噸。
主力持倉：滬錫主力2103合約前20名多頭持倉28569手，日增2024手，空頭持倉30870手，日增2338手，淨空持倉2301手，日增314手，多空均增，淨空增加。
行情研判：1月21日滬錫2103高開高走。拜登宣誓就任美國總統，市場對聯邦刺激措施將推動經濟增長感到樂觀，且耶倫支撐更多財政刺激，使得市場風險情緒回暖，美元指數承壓。緬甸錫礦供應逐漸得到恢復，不過累計同比仍有一定降幅，錫礦供應偏緊局面仍存。年底國內煉廠排產下降，滬錫庫存近期出現回落，且目前倫錫庫存達到年內新低，進口虧損不斷擴大，將限制海外貨源流入，對錫價支撐有所增強。技術上，滬錫2103合約放量增倉突破前高，主流空頭增倉較大，預計短線偏強調整。操作上，建議可在160000-163000元/噸區間操作，止損各1000元/噸。
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