內外走勢：周四LME錫高位回調，截至北京時間15：00，3個月倫錫報22575美元/噸，日跌0.99%。滬錫主力2103合約震蕩微跌，日內最高172970元/噸，最低169870元/噸，收盤價170920元/噸，較上一交易日收盤價跌0.10%；成交量128848手，日減6684手；持倉29166手，日減1210手。基差-170元/噸；滬錫2103-2104月價差-10元/噸。
市場焦點：（1）美聯儲公布了1月議息會議決議，維持聯邦基金利率0-0.25%區間和每月1200億美元的資產購買計劃規模，與市場預期完全一致。（2）北京時間21:30，美國第四季度實際GDP年化將出爐，市場預計將跌至4.2%，三季度數據爲33.4%。
現貨分析：1月28日SMM現貨1#錫報價169500-172000元/噸，均價170750元/噸，持平。長江有色報道，煉廠少有貨源流出，下遊畏高情緒稍緩，貿易商剛需採購，但實際成交數量不多，市場成交維持清淡態勢。
倉單庫存：周四滬錫倉單合計5869噸，日增557噸；1月27日，LME錫庫存爲905噸，日減125噸。
主力持倉：滬錫主力2103合約前20名多頭持倉18383手，日減156手，空頭持倉18038手，日減552手，淨多持倉345手，日增396手，多空均減，淨多增加。
行情研判：1月28日滬錫2103震蕩微跌。美聯儲將利率維持不變，同時保持每月購債規模不變，符合市場預期；不過美國新的疫情紓困計劃面臨阻力，且全球疫情持續蔓延，市場風險情緒脆弱，美元指數大幅回升。緬甸錫礦供應逐漸得到恢復，不過累計同比仍有一定降幅，錫礦供應偏緊局面仍存。年底國內煉廠排產下降，滬錫庫存近期出現回落，市場貨源呈現緊張；不過錫價拉升，市場畏高情緒漸強，需求轉淡庫存下降放緩，錫價上行動能減弱。技術上，滬錫2103合約主流空倉減倉較大，面臨174000位置壓力，預計短線陷入調整。操作上，建議可在168000-173000元/噸區間操作，止損各1000元/噸。
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