內外走勢：周二LME錫震蕩微跌，截至北京時間15：00，3個月倫錫報22995美元/噸，日跌0.33%。滬錫主力2103合約承壓續跌，日內最高170650元/噸，最低166800元/噸，收盤價167140元/噸，較上一交易日收盤價跌1.54%；成交量59072手，日減35297手；持倉34154手，日增1075手。基差1360元/噸；滬錫2103-2104月價差-70元/噸。
市場焦點：（1）美國財政部預計1-3月借款2740億美元，比美國財政部11月的預期少大約8530億美元，當時預期爲1.127萬億美元。（2）美國國會預算辦公室預計，2020年實際GDP萎縮2.5%，2021年美國實際GDP將增長3.7%。預計2020年失業率爲6.8%，2021年失業率爲5.3%，2022年爲4.9%。
現貨分析：2月2日SMM現貨1#錫報價167500-169500元/噸，均價168500元/噸，日跌1000元/噸。長江有色報道，持貨商依然出貨量稀少，國內流通貨源有限，市場部分物流已經停運，下遊剛需爲主，成交繼續回落。
倉單庫存：周二滬錫倉單合計6419噸，日增172噸，連增6日；2月1日，LME錫庫存爲820噸，日減60噸。
主力持倉：滬錫主力2104合約前20名多頭持倉28076手，日增1043手，空頭持倉28913手，日增1364手，淨空持倉837手，日增321手，多空均增，淨空增加。
行情研判：2月2日滬錫2104承壓續跌。美國財政部季度融資計劃削減幅度超過預期，同時美國今年經濟增長預計將達到3.7%，使得美元吸引力上升，美元指數繼續上漲。緬甸錫礦供應逐漸得到恢復，不過累計同比仍有一定降幅，錫礦供應偏緊局面仍存。年底國內煉廠排產下降，倫錫庫存去化進口貨源下降，市場貨源呈現緊張；不過錫價拉升，市場畏高情緒漸強，需求轉淡庫存下降放緩，錫價上方面臨阻力。技術上，滬錫2104合約主流空頭增倉較大，日線KDJ高位死叉，預計短線區間調整。操作上，建議可在165000-170000元/噸區間操作，止損各1500元/噸。
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