內外走勢：周三LME錫震蕩下跌，截至北京時間15：00，3個月倫錫報22805美元/噸，日跌0.65%。滬錫主力2104合約大幅續跌，日內最高168630元/噸，最低163100元/噸，收盤價164250元/噸，較上一交易日收盤價跌1.73%；成交量68206手，日增9134手；持倉32331手，日減1823手。基差1750元/噸；滬錫2103-2104月價差-70元/噸。
市場焦點：（1）參議院民主黨人2月2日推動拜登的1.9萬億美元刺激計劃進入獲得通過的快速通道。美國參議院將於2月4日就決議進行最後表決，衆議院也將於本周投票。（2）上周全球新增新冠確診病例已連續第三周呈下降趨勢。
現貨分析：2月3日SMM現貨1#錫報價165000-167000元/噸，均價166000元/噸，日跌2500元/噸。長江有色報道，部分貿易商已逐步退出市場，供應稀少，下遊少有入市，春節氛圍漸濃，交投氛圍轉淡，市場成交稀少。
倉單庫存：周三滬錫倉單合計6996噸，日增577噸，連增7日；2月2日，LME錫庫存爲790噸，日減30噸。
主力持倉：滬錫主力2104合約前20名多頭持倉26683手，日減1393手，空頭持倉28398手，日減515手，淨空持倉1715手，日增878手，多空均減，淨空增加。
行情研判：2月3日滬錫2104大幅續跌。全球新冠新增病例連續第三周下降，疊加拜登刺激法案進入快速通道，市場樂觀情緒回暖，不過市場預期美國經濟復蘇要強於歐洲，使得美元指數表現強勢。緬甸錫礦供應逐漸得到恢復，不過累計同比仍有一定降幅，錫礦供應偏緊局面仍存。年底國內煉廠排產下降，倫錫庫存去化進口貨源下降，市場貨源呈現緊張；不過錫價拉升，市場畏高情緒漸強，需求轉淡庫存下降放緩，錫價上方面臨阻力。技術上，滬錫2104合約持倉減量下跌，日線MACD死叉跡象，預計短線延續弱勢。操作上，建議可在165000元/噸附近輕倉做空，止損位166500元/噸。
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