中長期矛盾:緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾:海外寬鬆以及5G新能源等對消費利好的刺激程度。
我們的觀點:假期海外風險偏好回升,而倫錫庫存創下低位引發市場逼空,錫價一度創下近8年新高,高價吸引隱形庫存交倉,但是結構性緊張的狀態並未緩解,美國和歐洲地區的庫存依舊低位,0-3現貨升水一度逼近5000美元/噸,短期來看海外緊張狀態難以緩解的情況下,錫價維持高位運行。而從基本面上來看,緬甸政變以及銀漫停產自查,導致國內原料依舊偏緊,下遊在節前高價抑制備貨,節後加大剛需備貨力度,加速去化庫存,錫價逢低做多。
投資策略:跨市反套或逢低做多。