內外走勢：周三LME錫低開震蕩，截至北京時間15：00，3個月倫錫報24065美元/噸，日跌1.49%。滬錫主力2104合約高開回調，日內最高181480元/噸，最低177000元/噸，收盤價178030元/噸，較上一交易日收盤價漲0.52%；成交量74466手，日減61343手；持倉13963手，日減1573手。基差470元/噸；滬錫2104-2105月價差-240元/噸。
市場焦點：（1）美國舊金山聯儲主席戴利表示，目前通脹過低，數千萬美國人仍處於視野狀態，貨幣政策必須在一段時間內保持寬鬆。（2）北京時間周三21:15，美國將公布2月ADP就業報告，預計增加18萬。（3）有色金屬工業協會，截至2月26日，調查的有色金屬冶煉及銅鋁材生產企業，企業開工率爲90.5%，比2月19日提高了7.1個百分點。
現貨分析：3月3日SMM現貨1#錫報價177500-179500元/噸，均價178500元/噸，日漲1500元/噸。長江有色報道，煉廠出貨積極，市場開始顯現一定供應壓力，下遊逢低入市採購，貿易商補貨積極性轉好，市場成交較昨增加。
倉單庫存：周三滬錫倉單合計8205噸，日增19噸；3月2日，LME錫庫存爲1720噸，日減25噸。
主力持倉：滬錫主力2104合約前20名多頭持倉8068手，日減1318手，空頭持倉10387手，日減563手，淨空持倉2319手，日增755手，多空均減，淨空增加。
行情研判：3月3日滬錫2104高開回調。美聯儲官員講話延續近期的鴿派論調，市場對美聯儲提前加息的擔憂有所緩解，美元指數回落；同時全球疫苗接種工作樂觀，且全球疫情出現好轉跡象，利好市場風險情緒。國內錫礦緊張局面持續，以及銀漫錫礦停產自查，加重對錫礦供應的擔憂。不過錫價高位，市場畏高情緒加重，且據悉近期有大型冶煉廠點價出貨，國內貨源陸續到場，庫存持續增加，對錫價壓力增加。技術上，滬錫2104合約縮量減倉交投趨淡，主流多頭減倉較大，預計短線震蕩調整。操作上，建議175000-183000元/噸區間輕倉操作，止損各2000元/噸。
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