昨夜國債收益率再度上行，拉升美元指數，基本金屬全線承壓下行。基本面方面，短期內，因爲國外制造業補庫大周期的來臨，LME的逼倉情緒很難緩解，國外精錫的供應仍會處在緊張的狀態中。而LME價格上漲，如果內盤跟漲力度不及將刺激國內出口，從而產生反作用力，造成國內精錫緊張局面。而中期來看，錫礦供應緊張的局面因爲礦山投資是一個長周期事件，一朝一夕內有大的緩解概率並不高。需求上，今年的幾大熱點行業，像芯片、半導體、新能源、碳中和都會有效利好錫的消費。上周末拜登1.9萬億美元刺激計劃通過衆議院，美聯儲維持鴿派，尚未看到市場流動性拐點。在供應緊張、需求向好、通脹和弱美元的強預期下，錫價繼續上漲的可能性很高。我們仍然維持年初的年報觀點，認爲當前錫價回調就是一個逢低買入的機會。
