中長期矛盾:緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾:海外寬鬆以及5G新能源等對消費利好的刺激程度。
我們的觀點:瑞麗疫情+環保擾動供應。從基本面上看,歐美地區需求旺盛,PMI仍處於擴張區間,補庫周期依舊存在,兩地現貨偏緊的狀態並未緩解。而國內短期並未出現太大的變化,根據相關統計數據,1-2月集成電路產量累計同比增80%,進口數量同樣暴增,顯示國內需求景氣度仍高,季節性壘庫符合預期,供應端在緬甸政變以及銀漫停產自查影響下,錫礦原料依舊偏緊,而下遊消費逐步恢復,國內錫錠庫存開始去化,對錫價形成支撐,也將逆轉當前的近弱遠強格局。
投資策略:逢低做多或跨期正套,跨市反套。