中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾：內外雙緊強支撐VS政策的搖擺。
我們的觀點：隔夜美國勞工統計局發布的4月職位空缺及勞動力流動調查結果顯示，當月職位空缺達歷史新高928.6W（前值828.8），數據表明經濟回暖帶來的勞動力需求與實際就業狀況仍有差距。這種經濟回暖+就業不足的組合，利好資產價格，且充分說明政策之錨仍聚焦“就業”。金屬受提振有所反彈，錫反彈力度最大，仍驗證了其現貨支撐的優勢。但整體仍處於政策試探期，對就業、通脹等一系列數據保持高敏感度。
宏觀氛圍在就業數據上來回搖擺，周末5月非農就業人數不及預期及前值，緩解了前期政策收緊預期。後期市場將繼續聚焦通脹預期的變化，政策博弈進入敏感又毛刺的階段，恐加大金屬波動。然總體仍是處於消費韌性，供應受限的格局，大勢難言已逆轉。近期有色板塊品種價格回落-反彈-回落的震蕩無序走勢中，因現貨端強勢，錫價表現的相對抗跌或領漲。短期價格或承壓於政策壓力的釋放，中期趨勢仍在，關注回落後現貨層面支撐力度。
投資策略：逢低適量買入。
