中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾：內外雙緊強支撐VS政策的搖擺。
我們的觀點：近期宏觀對品種壓力已逐步兌現在價格回落中，悲觀預期修正下，錫仍重拾了上漲趨勢，有望再創新高。宏觀角度來看，目前進入政策嘗試與市場多溝通，進行“預期管理”階段。一方面收緊仍未實質發生，另一方面，將不斷根據未來數據來推演收緊是否需要提前或推後。情緒可能搖擺，但錫基本面來看三季度全球仍有0.15萬的缺口預期，主因緬甸礦修復偏慢，礦緊到錠緊，傳導流暢，而消費趨穩。因此，品種屬性偏強勢。
投資策略：情緒緩和，逢低買入。
