中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾：內外雙緊強支撐VS政策的搖擺。
我們的觀點：上周美就業數據喜憂參半，政策影響較爲中性。今日早間報告雲南有三例本地確診病例，其中緬甸籍一例，瑞麗採取非必要不進出的應對措施。原本受新一輪疫情影響，緬甸礦產出自5月大幅走低。雲南本土發現本地病例，邊境加強防控，將進一步加重礦端從生產到流轉的幹擾預期。宏觀角度來看，目前進入政策嘗試與市場多溝通，進行“預期管理”階段。一方面收緊仍未實質發生，另一方面，將不斷根據未來數據來推演收緊是否需要提前或推後。情緒可能搖擺，錫基本面來看三季度全球仍有0.15萬的缺口預期，主因礦修復偏慢，礦緊到錠緊，傳導流暢，而消費趨穩，品種屬性偏強勢。
投資策略：情緒緩和，逢低買入。
