中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾：內外雙緊強支撐VS政策的搖擺。
我們的觀點：隔夜美6月通脹繼續走高，增加美聯儲收緊預期，資產表現略有承壓。國內政策及貿易數據偏穩運行。關於限電，雲南個別企業僅接到口頭通知，產量會有所壓制，而正式通知還未下達。上次限電經驗，產量壓縮較爲普遍。密切關注煉廠動態，來評估對原本緊缺市場的衝擊。
品種角度來看，錫具有較爲明確的短缺屬性的品種，礦緊-錠緊，且精礦及錫錠庫存均處於低位，現貨市場來看，庫存（國內）保持了9周連續降庫，升水和基差走擴。且原料端短期仍無緩和的跡象，整體短缺格局在三季度有望持續。疊加宏觀邊際寬鬆預期，價格預計進一步創立新高。
投資策略：情緒緩和，逢低買入。
