內外走勢：今日LME錫小幅回調，截至北京時間15：00，3個月倫錫報34200美元/噸，日跌0.44%。滬錫主力2109合約高位回調，日內最高235790元/噸，最低229770元/噸，收盤231100元/噸，較上一交易日收盤價跌1.04%；成交量78612手，日增13883手；持倉38123手，日增2489手。基差6150元/噸；滬錫2108-2109月價差1520元/噸。
市場焦點：（1）美國7月制造業PMI（採購經理人指數）初值錄得63.1，高於預期的62和前值62.1，創下歷史新高。美國7月服務業PMI意外下降，初值錄得59.8，低於預期的64.5和前值64.6，創下今年2月以來的最低值。
現貨分析：7月26日SMM現貨1#錫報價236500-238000元/噸，均價237250元/噸，日漲2250元/噸。長江有色報道，今日國內現貨錫價上漲，煉廠繼續挺價出貨，下遊企業多暫停接貨，加之價格高昂，市場有價無市特徵明顯，實際成交極爲有限。
倉單庫存：今日滬錫倉單合計2507噸，日減156噸，連降7日；LME錫庫存爲2350噸，持平。
主力持倉：滬錫主力2109合約前20名多頭持倉25622，+1679，空頭持倉26141，+1569，淨持倉-519，+110。多空均增，淨空減少。
行情研判：美國7月服務業PMI數據表現不佳，顯示經濟復蘇仍不均衡，強化了美聯儲保持鴿派政策立場的預期，美元指數漲勢受阻。上遊6月錫礦進口環比大幅增加，不過7月緬甸疫情反彈，疊加雲南瑞麗仍有新增感染，錫礦進口供應幹擾增多；同時雲南據悉因供電不足將再次限電，錫冶煉生產或受影響，供應短缺局面難改；同時滬倫比值長期低位，精錫淨出口仍處高位，帶動國內庫存下降。不過近期錫價攀升，下遊畏高情緒較重，預計錫價將有所調整。技術上，滬錫主力2109合約放量增倉高位調整。操作上，建議227000-235000，止損各2000。
黑色金屬小組:陳一蘭
期貨投資諮詢證號：Z0012698
聯系電話：0595-36208239
微信號：Rdqhyjy
