中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾：內外雙緊強支撐VS政策的搖擺。
我們的觀點：
1.美聯儲舉行議息會議前夕，有色板塊商品表現強勢，倫錫立新高，滬錫挑戰前期高點。美國不斷攀升的房租、工資等推升通脹預期，同時就業情況偏弱，兩難下政策將難有確定性方案，但不排除更密切的與市場溝通。錫價核心仍由“短缺”屬性主導，階段性受短期宏觀情緒影響。
2.品種角度來看，國內錫價先抑後揚，回落時下遊趁機補庫，庫存重新維持下降，現貨升水維持在高位，現貨繼續表現強勢。礦端，緬甸在錫價高位釋放庫存（2K噸左右），6月進口量環比大增。但同時，玻利維亞出口至國內錫精礦環比走弱，加工費調價壓力仍大。Q3仍持續小幅短缺預期。整體價格仍處於上升通道中，但23W以上下遊接受度有限，急漲後或有修整需求。下周聯儲將舉行議息會議，關注風險偏好的變化。
投資策略：情緒緩和，逢低買入。
