中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾：供應修復速度VS政策轉向。
我們的觀點：
美國通脹繼續走高，疊加近期就業大增，鷹派預期強化，風險偏好短期頻繁搖擺。昨天日盤錫價盤中逼近24.4萬，高位煉廠加大出貨，現貨升水有所回落，夜盤減倉回吐前日漲幅，高位波動劇烈，近期或延續。宏觀預期差或並不高，一方面全球經濟增長動能放緩，商品類需求見頂而服務類需求受疫情衝擊明顯；另一方面通脹壓力上升，就業單月數據亮眼（8月非農），令政策更加兩難。但值得注意的是，美聯儲從6月起加強與市場溝通，預期管理將逐漸被接受，意味着預期差不會很大。
錫現貨從平衡來看，三季度後期仍將保持去庫，庫存可用天數已極低，去庫賦予價格波動的權重將更高。因此，避開宏觀敏感窗口的影響，錫價趨勢上仍具備上行動力。
投資策略：情緒緩和，逢低買入；前期多頭可酌情換手。
