中長期矛盾:緬礦資源產出下滑程度
短期矛盾:庫存增加拐點的博弈
我們的觀點:8月錫礦進口數量15557噸,環比減少18.27%。錫礦修復仍緩慢,另湖北部分冶煉廠因環保原因限產,疊加低庫存情況,錫價再次創歷史新高。預計在風險情緒擺動和現貨趨緊的局面下,錫價仍將保持高位震蕩。節前警惕資金在高位獲利了結帶來價格的波動。
品種角度來看,雖然“電”問題雖然當下並未對生產形成實質影響,但依照二季度來看,潛在影響仍強烈,尤其國內四季度電力短缺存加劇的可能。供應修復放緩疊加低庫存。多頭資金在即將進入交割月時機,表現積極主動,錫在有色板塊中始終處於易漲難跌的格局。四季度來看供需維持緊平衡,供應體現在廣西、內蒙及雲南的增量。但消費季節性上來看,也存在翹尾效應。
投資策略:利多情緒集中釋放,警惕高位風險,前期多頭酌情減倉