中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾：庫存增加拐點的博弈。
我們的觀點：節前限電對消費的負面影響加劇，而供應端缺乏實質性減少，限電對供需影響的預期差，以及節前資金偏謹慎的情緒，令高價位錫價連續回落。此前的限電多數是影響金屬生產，但受本輪限電影響的重點地區廣東和江蘇主要是下遊消費企業，因此對精錫需求的影響較大。8月錫礦進口數量15557噸，環比減少18.27%，錫礦修復仍緩慢。
品種角度來看，雖然“電”問題當下並未對生產形成實質影響，但依照二季度來看，潛在影響仍強烈，尤其國內四季度電力短缺存加劇的可能。與此同時，電力短缺同樣限制了下遊需求，市場進入多空拉鋸狀態。
投資策略：利多情緒集中釋放，警惕高位風險，前期多頭酌情減倉。
