中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾：絕對低庫存VS供需矛盾的緩和。
我們的觀點：昨日發改委喊話保障能源供給，引發黑色系商品暴跌，有色版塊在能源供應改善的預期下高位回調，錫作爲此前限產影響相對偏小的品種，價格在創新高後回調抹平本周漲幅。目前供需矛盾邊際緩和但現貨緊缺仍在，預計錫價近期延續高位震蕩。
品種角度看，4季度精礦進口預期小幅回升：改善預期來自緬甸財政部四季度將拋儲5000金屬噸錫礦。近期錫價創出新高，緬甸庫存在高位釋放概率較大。隨着限電影響邊際減弱和廣西華錫9月份的復產，10月國內精錫產能有望環比改善約600噸，四季度錫錠產出預計環比提升5000噸左右。海外馬來西亞冶煉也在修復，該廠年產錫錠2.5萬噸，在產能運行80%的情況下，MSC的單月產量可以達到約1600噸。10月錫錠產量有望環比改善，下遊需求在限電影響減弱的情況下有所修復，供需弱改善疊加現貨低庫存支撐，錫價預計維持高位震蕩走勢。
投資策略：供需矛盾邊際緩解，前期多頭酌情減倉。
