中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾：絕對低庫存VS供需矛盾的緩和。
我們的觀點：昨日錫價延續窄幅震蕩走勢，主力合約收報28.3萬元。近期緬甸勐波疫情復發，雲南孟連縣暫緩孟連口岸貨物進出，昨日邦康城區封控再度延長，口岸恢復通過時間料將推遲。冶煉方面上周江西進行環保檢查，贛州有部分企業產量受限。庫存方面，周度LME與SHFE庫存數據明顯回升，但現貨市場貨源依舊偏緊，需關注本周交割結束後的庫存變化情況。近期錫價受到供應端持續擾動的影響支撐扔強，但調研顯示下遊對高價接受度有限，供需兩方呈現僵持狀態，預計震蕩走勢短期內仍將延續。
品種角度看，2021年9月中國錫礦進口環比持平，四季度除緬甸外多數錫礦將逐步擺脫疫情影響，進入正常生產階段。煉廠方面，再次受到環保檢查的制約，11月產量可能低於預期。需求方面受價格影響較大，價格回調後成交轉暖，終端需求受到光伏、半導體行業景氣度支撐韌性較強。
投資策略：震蕩走勢，輕倉區間操作。
