中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾：絕對低庫存VS供需矛盾的緩和。
我們的觀點：昨日有色版塊在議息會議後市場情緒修復、以及歐洲能源價格再度上漲的影響下反彈，錫價小幅反彈，主力合約夜盤收報28.4萬元。但美聯儲議息會議聲明發布後，Taper加速的信息符合預期，而且經濟展望中隱含了美聯儲對2021Q4美國實際GDP環比折年率爲6.8%的預期，爲疫後最強經濟增長期。另外近期國內政策面回暖，中期內需求有望得到一定修復，在供給面無重大變化的基準情況下，錫價高位震蕩態勢料將延續。
品種角度看，11月孟連口岸封邊的情況限制緬礦進口量。解封時間最快需要到年底，且可能延續至春節。12月，由於部分雲南地區冶煉企業進行年度檢修，或較大程度影響12月精錫產量，預計12月產量繼續下滑至13000噸，12月庫存可能再次回落。需求方面，短期內我們展望爲平穩，中期內由於政策面的轉暖我們預期內需將有一定復蘇。
投資策略：震蕩走勢，輕倉區間操作。
