中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾：絕對低庫存VS供需矛盾的緩和。
我們的觀點：
昨日鮑威爾鷹派表態打壓市場偏好，錫價小幅回落，主力合約夜盤收報29.6萬元。上周滬錫庫存略有回升，現貨升水大幅縮小，部分持貨商選擇交倉，逼倉壓力緩解。總體看，供需矛盾無根本性改善前，錫價震蕩偏強態勢料將延續。
品種角度看，中國2021年11月份錫精礦進口量爲11831.027噸，環比大幅下滑40.4%，其中緬甸進口量7183.698噸，下降近60%。但近期緬甸孟連關口解封，時間快於此前預期，據了解關口已積壓4000金屬度錫礦待通關，通關後國內錫礦緊缺情況將會緩解，礦的供應預計將在短期內相對穩定。冶煉端，個舊受環保檢查限產的煉廠已基本復工，但受到年底部分煉廠放假停產的影響，2022年一月精錫產量或將環比下滑。需求方面，短期內我們展望爲平穩，中期內由於政策面的轉暖我們預期內需將有一定復蘇。
投資策略：震蕩走勢，輕倉區間操作。
