中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾：絕對低庫存VS供需矛盾的緩和。
我們的觀點：
昨日錫價延續窄幅震蕩走勢，,主力合約夜盤收報33.3萬元。據了解，印尼天馬公司出口許可證已如期發放，短期內錫錠供應料有一定緩解。但中長期看，供需矛盾無根本性改善前，錫價震蕩偏強態勢料將延續。
品種角度看，緬甸口岸進口逐漸恢復 12月錫礦進口環比小增：海關數據顯示，2021年12月份錫礦砂及精礦進口量13324噸，環比增加12.62%，1~12月累計進口184299噸，累計同比增長16.54%。緬礦進口放開後對國內偏緊狀況緩解有限，由於手續繁瑣，到貨量低於預期。疊加加工費偏低情況下煉廠積極性較低，市場供應不足。需求端海外經濟數據偏強而國內偏弱。目前變量仍在國內穩增長政策的力度，政策有所呵護的PMI建築業分項大幅提升，在保竣工和房企確認收入以降低負債率的情況下今年地產相關的白電需求不宜過度悲觀，疊加汽車和光伏產量的大漲，我們對錫需求延續較爲樂觀的展望。
投資策略：基本面支撐仍在，但短期漲幅較大，建議投資者輕倉操作，控制風險。
