滬錫日內上漲7%至278200元/噸,復工復市背景下的下遊消費回暖預期是驅動錫價大幅反彈的主要原因。在供應方面,2022年4月國內精錫總產量爲1.59萬噸,環比增長14.4%,4月我國錫精礦進口5895.5噸,環比下滑33.3%,同比增長37.8%,1-4月錫精礦累計進口量同比增長114.6%。4月我國精錫進口量達到3280噸,環比增長68.6%,精錫進口量繼續增加。終端需求方面,新增新能源汽車、光伏行業繼續維持高景氣,但受疫情影響下遊消費較去年同期偏弱,聯發科和高通已削減2022年下半年的5G芯片訂單。供給端方面,前期礦錫供應和精錫進口大增,疊加下遊消費偏弱驅動錫價連續下跌,利空因素兌現。4月緬甸礦錫進口量環比大幅下降52.5%,靠政府拋儲維持出口高增量或無法持續。當前LME和上期所錫庫存整體仍偏低位,對錫價構成支撐,合計庫存單日增加198噸至5251噸。國內冶煉廠逐漸復產,預計5月精錫產量繼續回升,現貨供應較爲充足,但全面復工復產將拉動下遊消費,預計近期錫價將維持偏強震蕩,後續需繼續關注供應端修復和下遊消費恢復情況,操作上建議區間操作,參考滬錫06運行區間255000-293000元/噸。