市場情緒偏弱，庫存再度壘庫 ，觀望爲主
【現貨】7月4日，SMM 1# 錫198500元/噸，環比下降3750元/噸；現貨升水3750元/噸，環比下降500元/噸。現貨市場成交平淡，下遊剛需採購爲主。
【供應】據SMM統計，國內錫礦4月生產6153.76噸，環比增加10.54%。5月份錫礦進口9542噸，環比下降39.65%，同比下降14.49%。6月精煉錫國內產量16510噸，同比增長19.92%。5月國內進口精錫約5521噸，環比增加68.32%。國內冶煉廠集體檢修減產，影響產量約16000噸。
【需求及庫存】焊錫企業5月開工率79%，環比下降8.6%，據調研了解，國內部分訂單轉移至東南亞地區。截止7月4日，LME庫存3585噸，環比增加25噸，持續壘庫；上期所倉單庫存3819噸，環比增加14噸；精錫社會庫存5998噸，環比增加549噸；5月企業庫存3390噸，環比增加1495噸。
【邏輯】錫供應端有所收縮，緬甸疫情再度爆發，影響礦石運輸，且佤邦政府錫礦庫存已下降至1/4，國內冶煉廠集體減產挺價，供應或再度偏緊，但全球通脹高企，流動性收縮加速，市場交易衰退邏輯，以及庫存再度壘庫，庫存消化不急預期，短期錫價震蕩爲主。
【操作建議】觀望
【短期觀點】中性
