供應收縮，需求恢復節奏緩慢，短期寬幅震蕩
【現貨】7月13日，SMM 1# 錫198500元/噸，環比-2500元/噸；現貨升水2750元/噸，環比+1000元/噸。價格反彈導致下遊企業觀望情緒加劇，市場成交較差。
【供應】據SMM統計，國內錫礦4月生產6153.76噸，環比增加10.54%。5月份錫礦進口9542噸，環比下降39.65%，同比下降14.49%。6月精煉錫國內產量16510噸，同比增長19.92%。5月國內進口精錫約5521噸，環比增加68.32%。國內冶煉廠集體檢修減產，影響產量約16000噸，佔年產量5%。
【需求及庫存】焊錫企業6月開工率76.9%，環比下降2.1%，繼續走低。7月13日上期所錫減少45噸至3478噸，7月13日LME錫庫存增75噸至3605噸。精錫社會庫存5667噸，周環比減少331噸；6月企業庫存3346噸，環比減少44噸。
【邏輯】供應端有所收縮，錫價低迷導致緬甸部分低品位錫礦停止開採，國內冶煉廠集體減產挺價，進口窗口持續關閉，供應或再度偏緊。需求在政策刺激下有望邊際回暖，但恢復節奏緩慢，仍需時間傳遞至終端，短期錫價180000-210000元/噸區間寬幅震蕩爲主。
【操作建議】觀望，回調至180000附近可輕倉試多
【短期觀點】中性
