1）宏觀方面，美國經濟數據多空交織，PMI遠不及預期而非農遠超預期，鮑威爾表示美聯儲會根據經濟情況對“縮表”政策進行調整，加息進程放緩甚至停止一定程度上成爲市場共識；國內12月官方及財新制造業PMI均跌破榮枯線，顯示經濟下行的壓力依然巨大，周五晚間央行宣布降準以緩解春節期間市場資金緊張的局面，並向外界傳遞寬鬆信號。
2）本周滬錫實現三連陽，重拾14.5萬元整數關口，上周滬錫破位下行部分空頭獲利離場，加之一些資金關注到滬錫倫錫存在比值修復的機會，錫價得以企穩反彈；當前宏觀氛圍依舊偏弱，但基本面平穩之下錫價持續走低的動力並不充分，預計短期依然圍繞14.5萬的價格重心震蕩。
3）供應來看，預計去年四季度緬甸礦進口量約1.05萬噸，同比下滑50%左右，環比下滑30%，礦端延續緬甸出貨量持續減少的局面；而去年底境內因例行檢修而停產的冶煉企業基本已經全部復產，市場整體供應量環比來看明顯回升，但本月中下旬需關注煉廠放假停工的情況。
4）庫存和需求來看，01合約臨近交割，本周交易所庫存繼續上升，近期下遊採買力度一般，加之企業復產後流通貨源相對充裕，整體庫存消耗有限；聽聞部分錫膏廠將於本月下旬停產放假，預計下周市場或出現終端節前備貨的需求，加之主流煉廠報價有所鬆動，後續交投有望好轉。
5）境外方面，倫錫庫存近兩周共下降了約1200噸，主要由於印尼政府禁止私有冶煉廠進行錫錠出口，同時勘探活動也被停止，目前只有印尼國有企業天馬公司可以出口；供應收緊令鹿特丹港的錫錠升水持續保持高位，但市場人士表示當前LME庫存以馬來西亞冶煉集團的貨源爲主，但這些品牌在歐洲並不主流，後續庫存進一步下降的可能性不大。
1月7日金瑞期貨錫周報
