20日滬錫主力下跌1.21%至189820元/噸，現貨交投疲弱是驅動錫價下跌的主要原因。從供應方面來看，2022年6月國內精錫總產量爲1.15萬噸，環比下滑26%，海外錫礦企業利潤處於高位驅動上半年我國錫精礦進口量達到3.9萬噸，同比增加91.2%，剛果（金）、玻利維亞等國礦錫進口量增加補充了緬甸礦錫進口下降的缺口。印尼6月精煉錫出口出現超預期反彈，出口量環比增加57%至8291.78噸。前期礦錫供應和精錫進口量大增，非交割品牌貨源充足佔據市場主流成交，現貨供應維持寬鬆局面。對於需求方面，受疫情和宏觀緊縮政策的影響下遊整體消費較去年同期偏弱，半導體消費不及預期，新能源汽車電子元器件和光伏用錫方面雖然維持高景氣，但對整體精錫消費拉動有限，下遊企業以消費前期庫存爲主，當前現貨市場成交持續疲弱。LME和上期所錫庫存整體仍偏低，錫合計庫存單日減少173噸至6836噸。預計7月國內精錫產量較6月進一步下滑，整體供應量受限，但下遊需求不足情況下停產影響難以在短期內顯現，海外精錫供應存在一定彈性，預計近期錫價仍將維持震蕩狀態，長期來看，待冶煉廠復產後，當前錫礦庫存堆積將支撐復產後的錫錠供應，預計下半年錫品種仍會維持過剩局面，價格重心可能繼續下修，後續需繼續關注國內下遊消費修復情況。
