礦供應收縮,需求恢復節奏緩慢,短期震蕩
【現貨】7月26日,SMM 1# 錫196000元/噸,環比增加1500元/噸;現貨升水1475元/噸,環比增加150元/噸。價格反彈,市場成交低迷,下遊企業對高價錫接受度較低。
【供應】據SMM統計,國內錫礦5月生產6798.43噸,累計生產30448噸,同比減少10.86%。由於之前緬甸疫情關口堆積的礦石,於6月份進口至國內,6月份錫礦進口14125噸,環比增加48.03%,預計後續礦石進口走弱。6月精煉錫國內產量16510噸,同比增長19.92%,國內冶煉廠開始陸續復工。6月國內進口精錫約2757噸,環比減少50.06%。
【需求及庫存】焊錫企業6月開工率76.9%,環比下降2.1%,繼續走低。截止7月25日,LME庫存3490噸,環比無變化;上期所倉單庫存3382噸,環比增加42噸;精錫社會庫存4902噸,環比減少598噸;6月企業庫存3346噸,環比減少44噸。
【邏輯】錫價低迷導致緬甸部分低品位錫礦停止開採,同時緬甸出口關稅提高,礦石供應或趨緊;6月下旬國內冶煉廠集體減產,目前開始陸續復產,但錫價較弱,部分冶煉廠對於復工生產保持謹慎態度。需求在政策刺激下有望邊際回暖,但恢復節奏緩慢,仍需時間傳遞至終端,短期錫價180000-200000元/噸區間震蕩爲主。
【操作建議】觀望
【短期觀點】中性