1日滬錫主力上漲4.38%至200460元/噸，供應壓力環比改善是驅動錫價上漲的主要原因。從供應方面來看，2022年6月國內精錫總產量爲1.15萬噸，環比下滑26%，海外錫礦企業利潤處於高位驅動上半年我國錫精礦進口量達到3.6萬噸，同比增加74.9%，剛果（金）、玻利維亞等國礦錫進口量增加補充了緬甸礦錫進口下降的缺口。印尼6月精煉錫出口出現超預期反彈，出口量環比增加57%至8291.78噸。礦錫供應和精錫進口量大增，現貨供應維持寬鬆局面。對於需求方面，受疫情和宏觀緊縮政策的影響下遊整體消費較去年同期偏弱，半導體消費不及預期，新能源汽車電子元器件和光伏用錫方面雖然維持高景氣，但對整體精錫消費拉動有限，下遊企業以消費前期庫存爲主。LME和上期所錫庫存整體仍偏低，錫合計庫存單日增加212噸至7316噸。國內冶煉企業已逐漸開始復產，但7月停產狀態持續大部分時間，預計7月國內精錫產量有限，達到全年低點，但下遊需求不足疊加海外精錫供應存在一定彈性令錫價反彈空間受限，預計近期錫價仍將維持震蕩狀態，操作上建議持區間操作思路，參考滬錫09合約運行區間190000-220000元/噸，後續需繼續關注國內下遊消費修復情況。
