短期市場供需平衡，震蕩爲主
【現貨】8月24日，SMM 1# 錫201250元/噸，環比下降500元/噸；現貨升水1875元/噸，環比上漲50元/噸。下遊剛需採購爲主，主流掛單集中價位依舊在198000元/噸之下。
【供應】據SMM統計，國內錫礦6月生產6363.65噸，累計生產36932.11噸，同比減少7.22%。7月份錫礦進口23064噸，環比增加63.29%，其中緬甸進口17472噸，環比增長96.44%。7月精煉錫國內產量4980噸，同比減少56.02%，企業開工率21.12%，同比減少18.02%。7月國內進口精錫約1430噸，環比減少48.13%，近期進口窗口持續打開，預計8月進口錫大幅增加。
【需求及庫存】焊錫企業7月開工率77.2%，環比增加0.3%。截止8月25日，LME庫存4335噸，環比增加95噸，延續壘庫趨勢；上期所倉單庫存2193噸，環比減少211噸；精錫社會庫存3787噸，環比減少124噸；7月企業庫存3090噸，環比減少256噸。
【邏輯】產業方面，錫價低迷導致緬甸部分低品位錫礦停止開採，同時緬甸出口關稅提高，礦石供應或趨緊；由於錫價前期波動較大，部分冶煉廠對於復工生產保持謹慎態度，預計後續企業開工率維持在60%左右。需求在政策刺激下有望邊際回暖，但恢復節奏緩慢，仍需時間傳遞至終端。錫價在需求無明顯改善情況下呈震蕩趨勢，運行區間180000-210000元/噸。
【操作建議】觀望
【短期觀點】中性
